来源：上海金融报

近日，金融股疯涨行情逐步被二线蓝筹轮动所取代，其中，钢铁板块迎来大涨，截至昨日收盘，马钢股份涨停，山东钢铁、华菱股份、武钢股份等涨幅居前。 
数据显示，上周钢铁行业指数上涨7.91%，跑赢全A

指数5.15%，低估值或具有国企改革概念的酒钢宏兴、华菱钢铁及新钢股份涨幅居前。从走势来看，今年下半年以来，钢铁行业指数几乎是一路上扬。

光大证券分析师薛俊、孙金霞表示，看好以钢铁为主的周期性中游产业的主要理由是，1、石油大宗商品价格下跌利好中游产业的成本改善；2、包括降息在内的降低社会融资成本有利于钢铁有色等重资产行业融资成本下行；3、多家中游产业上市公司的三季报业绩已经出现同比反转；4、7年多的熊市中多家上市公司已通过努力改善企业治理；5、钢价等大宗价格下行有利于产业内小企业尽快出局，以市场化的机制解决淘汰过剩产能；6、政府通过提高环保标准等行政手段治理产能过剩，有利于上市公司发挥守法、规模优势。7、2014年，政府在电力/煤炭/水泥等行业已经出台明确指导政策，2015年将扩散至其他重工业行业，行业内并购重组可期。8、“一路一带”/基建建设等中央政策打开了钢铁企业的发展空间。

不过，数据显示，上周钢价、矿价现货指数环比跌幅继续扩大，钢材社会库存环比降幅反而缩小，显示出当前行业需求状况依然未见好转。

展望2015年，华泰证券研究员陈雳表示，钢铁行业有望继续峰回路转，呈现向好态势。预计2015

　　
年钢铁行业实际总产能将在11

亿吨左右的峰值水平，产能增速进一步下滑，若考虑1500

万吨的淘汰目标，则实际接近于零增长。我们保守测算2015

年下游需求增速为增长4%左右，实际表观消费量将上升至7.9

亿吨左右，未来供需矛盾将进一步得到缓解。综合来看，上述变化将对钢铁企业未来利润提升有望带来正面效应。

在钢铁企业发展趋势上，工业和信息化部产业政策司副司长苗长兴表示，钢铁工业具有典型规模经济特征，大进大出是钢铁企业组织生产的显著特点，这些决定了钢铁企业大型化和规模化发展的方向。通过兼并重组，形成具有国际竞争力的大型钢铁联合企业是钢铁工业发展的必然趋势。

对此，华泰证券表示，中国重点大中型钢铁企业同期销售利润率低于黑色金属冶炼及压延加工业大中型企业和大中型工业企业表现，已迫使中国钢铁产业投资下滑，将加速兼并整合潮的出现。在这一轮的产业升级中，龙头企业尤其值得关注，从行业经验上来看，如宝钢、武钢、河北等，均具备较强的整合实力。

投资策略上，国金证券表示，维持行业估值修复是中长期机会的判断，选股思路仍基于估值、弹性及主题三个角度。短期特别提示3

类个股，继续推荐受益北汽上市及京津冀规划的首钢股份；近期涨幅落后、估值优势再次显现、可能再次补涨的宝钢、武钢、鞍钢、河北；受益“一路一带”的建筑钢材龙头八钢、铸管、三钢，虽然建筑钢材板块仍为交易性机会(产能利用率低)，但个股层面仍不排除具备持续性的可能。