上周，国内钢材市场价格表现出探底回升的态势，整体价格仍有小幅下跌。周初，在期货大幅走低的打压以及宏观政策偏空的背景下，钢价维持回落态势，市场成交不畅，贸易商出货困难，钢价节节下跌。及至周中，唐山地区钢坯价格大幅推高，暴涨50元/吨，且期货盘面在铁矿石探底反弹的刺激下，钢材现货价格明显回暖，部分中间商入市操作，成交回升，市场出现封盘惜售的情况。总的来说，上周钢价虽然在后半周大幅推高，但仍未能达到节后水平，且市场在连续上涨后，成交状况出现一定程度下滑。

　　截至3月15日，上海地区Ф8mmHRB400盘螺成交价格为2340元/吨，较前一周末基本持平;Ф6.5mmHPB300高线成交价格为2300元/吨，较前一周末基本持平;Ф20mmHRB400螺纹钢成交价格为2180元/吨，较前一周末上涨30元/吨;5.5*1500普碳热卷成交价格为2460元/吨，较前一周末下跌40元/吨;1.0*1250普冷板成交价格为3320元/吨，较前一周末下跌60元/吨。

　　目前，市场整体基本面仍然偏空，短暂的反弹受限于需求和成交的薄弱。同时，在高库存的压制以及获利资源高位抛货的压力下，钢价上涨的持续性难以确定，基础不牢。就现阶段的市场而言，笔者认为短期内，部分涨速过快的品种有冲高回落的风险：

　　一方面，原料价格仍然面临较大的下行压力，市场信心不足。近期，由于钢厂订单情况装好，复产增多，提升对矿石、钢坯等原料的采购，促使矿石、钢坯等价格止跌反弹，进而影响成材价格，尤其是建材价格大举上涨。但是，市场压力仍存，三大矿山今年仍有扩产计划，钢坯库存高企，供强需弱的局面未见明显改善。同时，周末，唐山钢坯出现反弹中断，小幅下跌，可见市场信心不足，采购偏向谨慎。

　　另一方面，现货库存居高不下，获利资源高位套现。国内钢材库存在上周继续保持上升态势，其中建筑钢材、热轧板卷以及中厚板等主要钢材品种库存仍然处于较快的增长状态。同时，最新公布的经济数据，不甚理想，宏观经济仍然处于下行通道，在后市预期不佳以及资金紧张的压力下，贸易商挺价推高意愿难以持久。另外，前期部分低价资源已然获利颇丰，贸易商存在高位套现，落袋为安的可能。

　　总的来说，在正月十五后，市场需求集中释放，促进钢价止跌反弹，但涨速过快，必然导致需求观望，一旦成交受阻，钢价或将转入跌势。

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　　上周建筑钢材库存继续攀升，其中螺纹钢、盘螺库存上升较为明显，线材库存有所下降。上周天气晴好，工地相继开工，需求复苏明显，监测的沪终端线螺采购量较前一周大幅增长53.4%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为800.78万吨，减少2.82万吨，降幅为0.35%;线材库存量为207.75万吨，减少2.3万吨，降幅为1.09%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1606.28万吨，减少6.32万吨，降幅为0.39%。总体来看，全国钢材库存量在连续增仓八周之后，上周开始转入下降通道，目前的市场库存较去年同期下降20.69%。相对于往年春节后4-5周库存才出现下降，今年库存的春节后第三周就出现下降，显示在钢厂产量低位及出口量增多的情况下，市场真实需求一旦启动，社会库存就转入下降趋势，低库存将为后期钢价在低位回升创造有利条件。

　　1-2月工业、投资、消费数据全部超市场预期下滑，预示着经济新年开局面临较大压力。1-2月规模以上工业增加值同比增长6.8%，创下2009年6月以来的新低，远低于7.7%的预期，也远低于去年12月7.9%的增速。社会消费品零售总额上涨10.7%，同样不及11.6%的预期。而固定资产投资则同比增长13.9%，低于15%的预期，创下2001年以来新低。而与国内建筑钢材需求关联最为密切的房地产相关数据也表现相当疲弱，1-2月，全国房地产开发投资同比名义增长10.4%，较去年全年回落0.1个百分点。1-2月房地产开发企业土地购置面积同比下降31.7%，土地成交价款同比下降30.2%;全国商品房销售面积同比下降16.3%，商品房销售额同比下降15.8%，超过了去年12月6.3%的降幅。前两月经济数据的超预期下滑值得担忧，预计一季度GDP增速可能跌破7%，这使得宽松政策加码的可能性再度加大。3月15日国务院总理李克强在记者招待会上表示，如果经济增速放缓影响到就业，那么中国将加大定向调控力度，政府“工具箱”里的工具还比较多。预计二季度很可能将成为刺激政策出台的密集期。

　　据国家统计局数据，2015年1-2月全国粗钢产量13053万吨，同比降1.5%;1-2月全国粗钢日均产量221.2万吨，较去年12月份增长0.72%。1-2月份我国钢材产量16807万吨，同比增长2.1%;1-2月全国钢材日均产量284.9万吨，较去年12月份下降10.07%。总体看，今年前两个月我国粗钢及钢材产量仍维持在低位运行，钢厂减产检修范围扩大。而随着《新环保法》的正式施行以及监管力度的加大，近期钢铁行业已开始首当其冲受到压力。2月25日，华东环保督查中心对山东省临沂市主要领导进行了约谈，约谈后整个临沂地区57家企业由于环保不达标而被下令限期整改，其中近10家钢铁公司都被限令停产。3月上旬，济南市环保局对山东闽源钢铁有限公司违法排污行为实施按日计罚，处以150万元罚款，这是自新《环保法》实施以来处罚额度最高的环境案件，也是济南史上开出的最大的一张环保罚单。李克强总理在两会记者会上表示，今年治理环境问题的要害就是要严格执行新出台的《环境保护法》，对违法违规排放的企业，不论是什么样的企业，坚决依法追究，甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价。随着《新环保法》的严格执行，将在很大程度上抑制国内钢铁企业产能释放，并提高环保成本，长远来看对钢价走势将形成正面影响。

　　综合来看，随着天气回暖工地开工增多，国内建筑钢材市场逐步进入传统消费旺季，而受成本及环保制约，钢铁企业产能释放将受到抑制，国内市场供需关系有望得到阶段性改善。短期国内钢价或将呈稳中偏强走势。