周五，沪深两市小幅低开，近期频频突围的周期股板块则表现抢眼。早盘，钢铁板块涨幅一度超过4.5%，煤炭板块涨幅也达到了3.74%。大有带着指数冲上3300点的气势。

然而，就在证券君揣摩领会各类市场消息传递的精神时，盘面突变。截至收盘，钢铁板块仅上涨0.51%，煤炭板块更是以0.38%的跌幅报收。

这行情，太刺激！！！那么多人忙着出货，真是让那么多利好消息情何以堪。

证券君却认为，无论盘面红绿，这些信息仍应该做一番好好的解读。

首先来看一看让钢铁板块冲高的消息。

近日，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会。相关文件显示，从11月15日起，唐山采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。对于焦化等化工类企业，对排放不达标的责令停产，全市焦化企业限产达30%左右。

我的钢铁网观点认为，若对焦化厂限产幅度达到30%，预计受影响的焦炭产量达1000多万吨。而唐山地区粗钢产能合计约1.2亿吨，对高炉限产幅度预计达到50%，在采暖季持续的四个月中，合计将影响粗钢产量约2000万吨，平均每月500万吨，占全国每月钢产量的7.5%。

西本新干线首席研究员邱跃成接受证券君采访时表示，这一决定源于今年上半年环保部、发展改革委、财政部、能源局和北京、天津、河北、河南、山东、山西6省市公布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。明确规定“2+26”城市今年的大气污染治理任务，要在水泥、铸造等行业继续全面实施错峰生产的基础上，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，并实施电解铝、化工类企业生产调控。

“目前这只是原则性的方案，唐山市的钢铁企业还在等待具体的操作方案。如果完全实施，对钢铁行业的影响肯定是很大的，利好成材，利空原料，对钢企业绩仍有提升预期。”邱跃成表示。

最近钢铁板块表现良好，事实上还与钢价连续创新高，去产能继续发力，各大钢企公布的中报业绩普遍向好有关。

国信证券统计情况显示，17 家已发布中报或业绩预告的钢铁企业净利润较去年同期增长111.95亿元，中报利润同比增速的平均值为711.29%。有94%的企业利润增幅超过100%，29%的企业超过500%。增幅最大为首钢股份，同比增速高达5522.54%。

尽管钢铁板块自年初以来涨幅超过20%，多数钢铁行业研究人士认为钢铁板块仍有上涨空间。一方面是下半年“2+26”环保政策将对钢铁产能有所限制，对钢价形成支撑。另一方面，目前市场上仍然存着不少价值被低估的个股，值得关注。

第二部分，让我们来看看煤炭板块由涨转跌为哪般？

4日早上，传出的两则利好消息均与“煤老大”神华有关。首先是神华8月5500大卡动力煤年度长协价上调8元/吨，月度长协价则上调13元/吨。而为了保障长协煤的供应，神华已经连续三个月暂停出售现货。

另外一则消息则是，神华发布公告称由于露天矿井征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓，8 月起公司所属哈尔乌素矿煤矿停产、宝日希勒露天矿减产，预计最多将影响2210万吨产量，占神华年度总产量的17%。

对于神华宝日希勒露天矿(下称“宝矿”)减产，华电能源公告称如果从8月份开始宝矿减产导致长协煤合同无法履行，预计今年公司所属电厂燃煤将产生351.12万吨缺口，将对公司造成重大影响。该公司还表达了希望协助宝矿早日复产的意愿，以解决“燃煤之急”。

华电能源公司公告

“这两个矿产量占去年动力煤年度产量近2%。”易煤研究院研究员潘汉翔接受证券君采访时表示，而这只是一个热点事件，产地供应紧张的局面是持续的。上游山西地区的环保监管，内蒙古和陕西的“煤管票”收紧都使得供应端出现了结构性紧张的局面。虽然政策一再强调加快先进产能置换、力保供应，但在严控产能置换标准不放松的前提下，短期新增产能依旧有限，产地供给持续紧张。

不过，相对于围绕钢铁行业的消息绝对利多，煤炭行业流出的消息则微妙许多。在4日下午，汾渭能源组织的一周研讨会上，多位分析师指出北方港口煤价、海运费以及进口煤本周表现均显疲软。易煤研究院研究员张飞龙认为，目前市场拐点初现，动力煤价格回调风险正在加大。

【延伸阅读】

长江证券：

重点推荐包括：因电炉需求增加而拉动石墨电极涨价的方大炭素，受益于螺纹钢质检提振锰硅需求的鄂尔多斯，因环保整治推动镁碳砖产业链涨价的濮耐股份，钒铁价格拉涨受益的西宁特钢、河钢股份；此外，回归钢铁、估值较低的*ST 华菱，针状焦领域的宝泰隆，优质低估值板材龙头宝钢、新钢亦值得关注。

广发证券：

国内钢材市场供需景气度持续，预计8月份钢价走势偏强，盈利仍将维持高位，8月份重点推荐方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份。

中泰证券：

由于贷款利率上升偏慢，房地产销售下滑速度低于市场预期，低库存状态下房地产投资端仍将维持高位，经济更接近于稳态。同时目前钢铁行业产能利用率已经接近阀值，在经济稳态，低库存配合下，旺季的边际需求增量将带来价格较大弹性。盈利跨度拉长后不仅实体企业对经济的中长期预期会出现改观，同理也会提高整体周期股的估值水平，推荐如*ST 华菱、马钢股份、新钢股份、 南钢股份、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等，同时推荐钢铁上游铁合金龙头鄂尔多斯、石墨电极涨价标的方大炭素。

申万宏源：

从本周开始北方地区天气陆续转凉，长江中下游仍旧受副高影响，预计电厂日耗下周开始回落。进入8月份后预计随着内蒙古地区产能的释放和需求转弱，动力煤价格将会开始回落。焦煤方面受外蒙古那达慕节影响，中国焦煤进口减少，导致短期价格上涨，预计本周陆续恢复进口，价格难以持续上涨。重点推荐A 股唯一煤层气标的蓝焰控股和国企改革龙头西山煤电、山煤国际、潞安环能。

中信建投：

动力煤价格将逐步实现季节性见顶，焦煤价格将继续上涨，“金九银十”旺季行情值得期待，相关股票则可能在8月中下旬就开始有所反应。配置方面，依然维持：陕西煤业、神火股份、潞安环能、兖州煤业及恒源煤电；此外持续关注山西国企改革进程，重点推荐西山煤电和山煤国际。