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    行业观点:需求转弱,反弹受挫,钢价将弱势下行
    本周wind钢铁行业指数上涨1.08%,跑赢沪深300指数0.88个百分点,跑赢上证综合指数0.89个百分点。涨幅前五:方大特钢、大冶特钢、久立特材、抚顺特钢、安阳钢铁;涨幅后五:四方达、常宝股份、黄河旋风、金岭矿业、扬子新材。本周国内钢材市场跌幅趋缓。7月制造业PMI为50.1%,创下去年11月以来的最低水平,我国经济依然面临着较大的下行压力。本周央行净回笼860亿元,为近6个月来最高,但是随着月末因素消退,8月初的市场资金利率还是出现了明显回落。钢铁行业形势持续恶化,7月行业PMI大幅下滑4.7%,其中生产小幅回落1.8%,新订单和新出口订单都出现了两位数的下滑,产成品库存大幅上升9.9%,表明供给仍然处在相对高位,但下游需求十分疲弱且出货不畅。本周钢市跌幅有所趋缓,始于上周末的反弹仅仅持续到本周初,显示出反弹动力明显不足。当前政策面难有实质性利好,钢价在反弹结束后重新面临供给高企,需求疲弱,成本支撑减弱的局面,预计钢价将弱势下行。钢铁产量居高不下,而需求疲软难改,钢厂下调价格冲击市场价格,预计钢价将继续探底,钢企亏损压力大。推荐中报业绩较好的公司。
    传统组合:新兴铸管、大冶特钢、八一钢铁、方大特钢
    特色组合:久立特材、常宝股份、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石原料:原料市场价格跌幅收窄
    本周国内铁精粉均价934元/吨,周环比下跌11元/吨;青岛港现货铁矿石920元/吨,周环比上涨5元/吨;印度矿CFR指数123美元/吨,与上周持平;唐山废钢2530元/吨,周环比上涨50元/吨;唐山方坯3280元/吨,周环比下跌20元/吨。
    钢价:钢价跌幅趋缓,后市将弱势下行本周国内钢价综合指数135.2,周环比跌0.66%,其中长材跌0.21%,扁平材跌1.17%,分别收于153.4、119.5。8月3日螺纹钢主力合约(1301)收盘价3672元/吨,跌幅为2.39%;结算价3666元/吨,跌幅为2.06%。期现货价差-4元/吨。8月上旬建材出厂价河北钢铁和沙钢都出现了明显下调。市场将继续面临产量居高不下,需求疲弱,成本走低的压力,预计钢价将弱势下行。
    盈利:长材略有回升,板材亏损扩大
    在考虑一个月原料库存条件下,目前螺纹钢亏损115.72元/吨左右;线材亏损141.85元/吨左右;热卷亏损273.05元/吨左右;中厚板亏损421.99元/吨左右;冷轧板亏损331.06元/吨左右;镀锌板亏损252.14元/吨左右。
    社会库存:长材降幅明显,板材小幅上升
    本周末钢材社会库存为1529.97万吨,周环比下降0.52%,同比增加10.92%。
    其中,线材周环比下降3.46%;螺纹钢周环比下降1.71%;中板周环比上升0.41%;冷轧板周环比上升1.52%;热卷周环比上升1.61%。预计下周社会库存总量将以稳为主。
    风险提示:1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期;
    2、钢价弱于原料价格走势,行业盈利能力可能低于预期。