宏观要闻

【三大期交所上调中秋国庆期间最低交易保证金和涨跌停板幅度】

9月20日，上期所、大商所、郑商所分别发布通知称，上调中秋节、国庆节前后相关品种交易保证金比例和涨跌幅度限制，防范长假期间可能的风险。

【温家宝：随着政策措施发力，中国经济将企稳】

中国国务院总理温家宝9月20日表示，中国经济发展势头良好，随着政策措施的发力，中国经济将企稳。中国经济增速仍在目标区间之内，尽管有所放缓。

【9月汇丰中国制造业PMI预览值47.8，脱离41个月低点】

汇丰9月20日公布数据显示，9月汇丰中国制造业PMI预览值47.8，较8月份47.6的41个月最低点有所改善。8月中国官方制造业PMI为49.2，创9个月来新低。

【屈宏斌：未来四个月有近两万亿扩大财政支出空间】

汇丰大中华区首席经济学家董事总经理屈宏斌表示，9月汇丰制造业PMI初值较8月微幅回升至47.8，显示经济仍在放缓但已有所企稳，预计随着政策逐渐显效四季度经济有望温和反弹，后四个月有近两万亿的扩大支出空间，预期政策宽松将拉动四季度GDP增速回升至8%左右，经济软着陆可期。

【IMF：维持中国GDP增长预期不变，预计可避免硬着陆】

国际货币基金组织（IMF）一官员周三（9月19日）表示，维持对中国GDP增长预期基本不变，并称预计中国经济可以避免硬着陆。

【罗杰斯：2013年可能是下一轮全球经济衰退始点】

投资大师罗杰斯9月18日预计，2013年全球经济衰退是不可避免的，甚至加剧，2013年和2014年可能是下一轮经济衰退开始的时点。

【中日航线遭受日本“购岛”闹剧全面冲击】

随着赴日旅游基本趋于停滞，中日航空运输业也开始遭受日本非法“购岛”闹剧强烈冲击，对航班预订的冲击已延续至今冬，部分航空公司上座率可能跌至40%以下。

据悉，日本所谓的“购岛”闹剧近日严重影响中日商旅交流。业内人士认为，目前中日航线可以用“秋风吹面，彻骨生寒”来形容。

【税总官员：房地产税深化时间或在年底】

国税总局政策法规司巡视员丛明昨日在“第五届中国企业税务管理创新大会”上透露，房产税下一步将扩大试点范围，并逐步建立房地产税制度，房地产税具体深化时间可能在年底或明年初。

【传统旺季运价跳水，集运公司三季度业绩堪忧】

一周跌去66美元，这是上周亚欧航线上20英尺标箱（TEU）的运价表现。由于集运价格在传统旺季表现不给力，二季度业绩刚刚转正的集运公司或将再度陷入亏损。

和完全竞争格局的干散货运输市场不同，集装箱运输市场近乎寡头垄断，运价受人为因素影响较多。为了让今夏运输旺季的价格谈判不至于僵持在去年末的低运价水平上，早在今年初，各大集运公司就开始轮番试涨。

在传统运输旺季到来前，班轮公司这种抱团取暖、轮番试涨往往是起到了涨价的最终效果。以上海至鹿特丹港为例，该航线运价就从今年1月不到1000美元/FEU（40英尺标箱）猛涨至4月份的4000美元/FEU。一季报和半年报显示，二季度是集运公司业绩普遍转好的一个时期，马士基、长荣海运等集运上市公司纷纷成功从一季度亏损中走出，净利润成功转正。

【增加利润留存补充资本，上市银行有望获准降低分红比例】

中国证券报记者日前从权威人士处获悉，为了提高资本金，同时达到中国版巴塞尔协议三的资本监管要求，上市商业银行有望获准通过降低分红比例增加利润留存，促使资本补充转向“内生性”增长。

分析人士指出，降低分红比例将在较大程度上减少上市商业银行的资本补充压力，同时减少银行再融资对于资本市场造成的冲击。降低分红不会对银行股的投资价值产生较大影响，当前投资者最关心的是商业银行的信贷资产质量、不良贷款和坏账的预期等对银行未来盈利的影响。

【银行盈利增速趋缓，资产质量承压】

昨日，普华永道发布《2012年上半年中国十大上市银行业绩分析》报告。报告指出，2012上半年十大上市银行净利润持续增长，但增速明显放缓。同时，整体不良贷款率较去年末下降0.02个百分点，但逾期贷款率有所上升。

【前8月公路水路投资同比下降4.9%，预计全年投资总量基本与去年持平】

在20日召开的交通运输部例行新闻发布会上，交通运输部新闻发言人何建中表示，今年前8个月，公路水路投资完成8179亿元，同比下降4.9%，但降幅较上半年收窄。随着国家预调和微调政策发挥作用，公路水路投资增速有望企稳回升，预计全年的投资总量将基本与去年持平。这一表态意味着，未来几个月公路水路的投资有望加码。

【自住客批量入市，美楼市复苏势头强劲】

作为引发本轮金融危机的源头，美国楼市开始出现触底反弹的迹象。在美联储推出第三轮量化宽松（QE3）之后，越来越多的投资者认为，美国楼市的噩梦已经到头了。

美国全国房地产经纪人协会19日公布的报告显示，美国旧房销售量在8月份环比增加7.8%，经季节调整按年率计算为482万套。

【大涨后“歇菜”，东京股市一日游】

受外汇市场日元再度走高等因素拖累，20日东京股市日经225种股票平均价格指数比前一个交易日重挫1.57%，回吐前日全部涨幅。日本央行19日进一步追加货币宽松措施，当日美元对日元汇率一度升破1比79关口，触及四个星期以来高位。但20日东京外汇市场日元汇率再度走高，美元对日元汇率大幅回落至1比78.08区间，打击投资者信心。此外，前一个交易日日经股指大涨逾1%，短期获利盘回吐也令大盘承压。

【国际油价四天大跌8%】

全球主要央行集体放宽货币政策的举动并未给国际油市带来太多提振，在14日(上周五)短暂突破100美元大关后，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格本周持续下跌。截至北京时间20日17时30分，纽交所10月交割的轻质原油期货价格下跌0.86%至每桶91.10美元，四个交易日已累计下跌近8%。

【欧元区综合PMI创39个月新低】

19日，数据研究机构Markit公布最新数据显示，欧元区9月份制造业采购经理人指数(PMI)初值为46.0，好于预期值45.5以及8月份的终值45.1，创6个月新高。但9月份欧元区服务业PMI初值为46.0，不及预期值47.5及8月份终值47.2，创38个月新低。该项指数拖累当月欧元区综合PMI初值达45.9，不及8月份的终值46.3，创39个月新低。分析人士称，该数据显示欧元区9月份商业活动萎缩速度加快，这加大了第三季度欧元区经济陷入衰退的可能性。

【央行逆回购放量，流动性维稳意图明确】

中国人民银行于9月20日以利率招标方式开展了550亿元7天期和1050亿元28天期逆回购操作，中标利率分别持平于3.35%及3.60%。

鉴于本周公开市场逆回购到期规模为1400亿元，减去央票及正回购到期60亿元以及2350亿元的逆回购投放量，则本周央行实现资金净投放1010亿元。

“当期逆回购操作放量还是基本符合市场预期的，之所以加大28天期逆回购的操作力度，是为了分散到期资金压力，预计下周还会有4000亿元左右的逆回购，期限可能是28天 14天。”华龙证券固定收益研究员牟治阳在接受记者采访时指出，“由于外汇占款减少，19日开始货币市场资金紧张，利率跳涨，20日央行加大逆回购操作是市场预期之中的，即使如此，货币市场利率现在还是远远高于央行逆回购利率，所以预计下周还会大量逆回购，降准的可能性较小，但是也不是没有可能。”

【海关监管手续费取消，外贸企业减负35亿】

为落实《国务院办公厅关于促进外贸稳定增长的若干意见》的要求，近日，财政部、国家发改委联合印发了《关于取消和免收进出口环节有关行政事业性收费的通知》，明确自2012年10月1日起，取消海关监管手续费。财政部有关部门负责人称，采取以上措施，可减轻外贸企业负担约35亿元。

【今年以来逾20个机场项目获批复，投资总额料超过1000亿元】

继近期宣布批复近万亿元项目后，国家发改委18日又公布批复宁波栎社国际机场三期和石家庄正定国际机场的改扩建工程的可研报告。

【国际油价上演“三连跌”，成品油价“三连涨”或落空】

当国际油价周一出现“史上最诡异一跌”时，很多分析师并未意识到局势已变生肘腋。到昨天截稿时，已“三连跌”的纽约油价继续下挫，至截稿时仅报91.23美元/桶。专家指出，国际油价后市正面临较大下行风险。而随着原油期价的连续“跳水”，国内成品油价“三连涨”也可能落空。

【温家宝：探讨开展中欧自贸协定可行性研究】

国务院总理温家宝20日在布鲁塞尔共同主持第十五次中欧领导人会晤时提出，尽快启动中欧投资协定谈判，探讨开展中欧自贸协定可行性研究。他说，中方欢迎欧洲企业在跨境贸易和投资中使用人民币，愿与欧方一道，支持互设银行分支机构和开展业务。

【我国将发布统一居民收支数据】

目前，我国分别对城乡住户进行调查，并在此基础上分别公布城乡居民收支数据，这种情况有望改变。国家统计局计划在2013年正式实施城乡住户一体化调查，并发布全国统一的居民收支数据。这是记者在２０日举行的第三届中国统计开放日活动上了解到的情况。

受城乡二元结构影响，长期以来，我国城乡住户调查一直分别进行，分别执行各自的调查制度方法，分别公布各自的收入数据——城镇居民人均可支配收入和消费性支出，农村居民人均纯收入和生活消费支出。

“城乡数据之间缺乏可比性，也无法计算全国居民家庭收入数据。”国家统计局住户调查办公室主任王萍萍表示，统筹城乡发展，推进收入分配体制改革，都迫切需要实行城乡住户一体化调查，统一设计指标，统一选取样本，统一调查数据。

为此，国家统计局制定了三年工作规划，目前相关工作已经启动。包括建立全面覆盖的住户调查网络，设计城乡一体化的住户调查指标体系，建立高效便捷的数据采集系统等，力争到2013年正式实施城乡住户一体化调查。

【发改委鼓励地方开展项目收益债试点】

中国证券报记者日前获悉，发改委鼓励各地在企业债发行中积极稳妥开展金融产品创新，探索在保障房建设领域开展项目收益债试点。同时，支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券购买飞机，并将租赁收入封闭还债。此外，发改委支持地方发债用于低碳省区和城市、低碳产业园区、低碳社区和低碳商业试点建设。

项目收益债券是与特定项目相联系的债券，无论利息的支付或是本金的偿还均只能来自投资项目自身的收益，比如自来水、城铁和机场的收费等。业内人士认为，项目收益债券以项目公司为发行主体，相比之前的以平台公司为发债主体，对于发行方来说，有效隔离了偿付风险。对于投资者来说，收益回报更透明和容易预测。

【全球楼市冷热不均，日本地价连跌21年】

触底反弹的美国楼市，跌跌不休的日本楼市，陷入低谷的欧猪国家楼市，加速上涨的新兴市场国家楼市……全球楼市的冷热不均，确实可以用“冰火两重天”来形容。

上世纪90年代初期，日本房地产泡沫破裂，成为世界上迄今为止最大也是较深刻的一次房地产危机，由此导致了日本经济多年停滞不前。而日本楼市至今仍未走出跌跌不休的怪圈。

日前，日本国土交通省公布了2012年标准地价。继2011年出现大幅下跌后，今年日本地价再次下跌。自此，日本居住用地价格已经连续第21年下跌。数据还显示，今年日本全国平均住宅地价同比下跌了2.5%，商业用地下跌了3.1%，延续了长期以来的下跌趋势。

【美国富豪榜新鲜出炉，盖茨第19次登顶】

2011年亚太区富人数量首超北美，成为全球最大富裕人士市场。

富豪榜座次年年排，年年有不同。根据美国《福布斯》杂志19日公布的2012年美国前400位富豪排行榜，很多熟悉的名字再次出现，微软创始人比尔•盖茨以660亿美元的资产高居排行榜首位。

而另一份财富报告则显示，2011年亚太区富裕人士数量首次超越北美，成为全球最大的富裕人士市场。

数据显示，2012年美国前400位富豪的净资产高达1.7万亿美元，过去一年中增长了13%。根据美国政府的最新数据，其真实国内生产总值（GDP）为13.56万亿美元，这400位富豪的净资产已经相当于美国国内生产总值的1/8。

盖茨已经是第19次排名福布斯美国富豪榜的第1位。相比去年，他的资产又增加了70亿美元。伯克希尔哈撒韦首席执行官、“股神”巴菲特位居第2位，资产460亿美元。甲骨文公司首席执行官埃里森位列第3位，资产410亿美元。查尔斯兄弟和科赫兄弟以310亿美元并列排行榜第4位。

【国际油价四天大跌8%】

全球主要央行集体放宽货币政策的举动并未给国际油市带来太多提振，在14日(上周五)短暂突破100美元大关后，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格本周持续下跌。截至北京时间20日17时30分，纽交所10月交割的轻质原油期货价格下跌0.86%至每桶91.10美元，四个交易日已累计下跌近8%。

行业资讯

【前7月钢铁业利润同比下降48.3%】

国家发改委昨日公布的数据显示，1~7月份，钢铁行业实现利润793亿元，同比下降48.3%。其中，黑色金属矿采选业利润492亿元，下降3%；钢铁冶炼及加工行业利润242亿元，下降73.2%。

【宝钢50亿元回购万事俱备，或下周动手】

宝钢股份 下周即可实施回购。一如本报昨日报道，宝钢股份今日如期发布回购报告书。公司董秘朱可炳在接受记者采访时表示：“公布报告书后，回购计划已不存在相关障碍。”

回购报告书称：为维护股东利益，增强投资者信心，分析比较了分红和回购等回馈股东的方式，综合考虑投资者建议和公司财务状况，将以不超过每股5元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过50亿元。

另一方面，由于回购运作理论上可能影响公司债权人的利益，据相关规定，需进行通知并取得相关许可。

【海外“涨”声不断，A股走势背离】

截至9月19日，今年以来道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数分别上涨11.13%、16.18%和22.17%。截至北京时间9月20日17时，今年以来欧洲三大股指伦敦富时100指数、巴黎CAC40指数和德国法兰克福指数分别上涨5.03%、11.19%和24.93%。在亚洲市场当中，截至9月20日，日经225指数年内涨幅为7.47%，恒生指数年内涨幅为11.7%。与之形成鲜明对比的是，截至9月20日，上证综合指数年内下跌7.94%至2024.837点，达到今年以来的最低点。

如果以6月初的全球股市低点来考察，则A股与外围股市的表现差距更大。美股道指自6月初的涨幅近12%，德国DAX30指数上涨幅度超过15%，基本面糟糕的希腊股市的涨幅更是高达60%左右。日本和香港市场的涨升幅度也分别达10%和11%。而反观A股，近四个月来的跌幅达15%，“外热内冷”已经达到空前水平。

【舜天船舶年息18%放贷2亿】

在船舶制造业处于“寒冬”的背景下，舜天船舶（002608）开始加大放贷及投资理财力度。

该公司董事会昨日一口气通过了3笔对外委托贷款议案，向3家房地产企业共计放贷2.03亿元。不过，舜天船舶本身的日子过得并不宽裕，目前，账面资金还不够支付其短期借款。

公告显示，舜天船舶将向南京福地房地产开发有限公司、江苏瑞东建设有限公司及全椒福爵房地产有限公司3家房企，分别放贷9000万元、8500万元及2800万元，3笔贷款年利率均高达18%。其中，除了对瑞东建设的贷款期限为12个月，其他两笔贷款期限均为18个月。

对于此次对外放贷，舜天船舶方面解释称，用于委托贷款的资金是公司自有资金，不影响公司正常生产经营，亦不存在使用募集资金进行委托贷款的情形。

【杰瑞股份开发加拿大油气资源】

自14日因重大事项停牌的杰瑞股份（002353）今日揭开谜底。公司公告称，将对先期收购的加拿大油气区块进行开发。第一期投资约为1800万加元（约合人民币11683万元），第二期投资约为2600万加元（约合人民币16875万元）。

公司公告称，公司此次拟开发的区块为公司加拿大控股子公司HITIC ENERGY LTD.。公司此前从当地一家油气公司手中购得，成交价格为880万加元，约合人民币5712万元。该油气区块预估地质储量超过2亿桶，预估可采储量超过2000万桶。

【大通燃气大股东1.5亿加码多金属矿投资】

大通燃气（000593）2010年从辽宁地勘手中购得的草道沟探矿权至今尚未落定，大股东层面的投资再次打开市场对于大通燃气的涉矿预期。公司大股东天津大通投资集团有限公司刚刚通过信托计划筹措1.5亿元资金，声称用于多金属矿的投资。(加入财苑社区，分享投资心得，围观财经名家，就来http://cy.stcn.com 。)

【白色家电增速近四年低点，唯洗衣机出口飘红】

最新公布的数据显示，今年7月全国白色家电业延续不佳状况。空调产量销量库存均出现明显下滑，销量增速接近2008年低点。冰箱的景气程度近四年新低。唯有洗衣机行业，在出口带动下销售逆势增长，成为白电的最大亮点。

【中海油尼克森收购案获尼克森股东投票同意】

加拿大能源公司尼克森9月20日宣布，其股东在投票中以高比例通过了中国海洋石油总公司（中海油）对其总值约151亿美元的收购协议。

【消息称最新电煤价格并轨方案将取消前置性基础价格】

据接近电煤价格改革制定者的人士9月19日透露，国家发改委正在内部征求意见的最新电煤价格并轨方案是并轨后的中长期电煤合同由供需双方协商定价，国家不设置前置性基础价格，价格由企业自主协商。

【俄罗斯央行8月减持10万盎司黄金储备】

俄罗斯央行9月20日最新公布的数据显示，俄罗斯央行8月减持黄金储备10万盎司，总体黄金持有量为3000万盎司。

【IEA主席：原油市场供给充足】

国际能源署（IEA）主席范德胡芬9月20日称，原油市场供给充足，沙特阿拉伯的增产对此帮助很大，加拿大和美国也将向市场提供更多原油。

【上周环渤海动力煤价格报收633元/吨，连涨四周】

本期（2012年9月12日至9月18日），环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收633元/吨，较前一报告周期上涨3元/吨，为连续第四周上涨。

【全国煤炭产量连降两月，分析称市场下行压力仍较大】

9月19日，中国煤炭工业协会召开煤炭经济运行情况通报会称，全国煤炭产量自7月以来已连续两个月同比下降。专家分析认为，后期煤炭经济仍然存在较大的下行压力。

【中煤协：前8月全国煤炭产量为25.7亿吨，同比增4.4%】

9月19日，中国煤炭工业协会公布数据称，今年1-8月，全国煤炭产量为25.7亿吨，同比增4.4%，增幅回落7.9个百分点。其中，8月煤炭产量3.07亿吨，同比降2.5%，为连续第二个月下降。

【发改委：8月全国十种有色金属产量同比增8.9%，增速同比减6.7个百分点】

国家发改委9月20日公布数据显示，8月份，全国十种有色金属产量同比增长8.9%，增速同比减缓6.7个百分点。

【发改委：8月份生产原油1728万吨，同比增2.3%】

发改委网站9月20日信息显示，8月份，生产原油1728万吨，同比增长2.3%；加工原油3353万吨，同比基本持平。

【发改委：8月份国内天然气产量85亿立方米，同比增6%】

发改委网站9月20日信息显示，8月份，国内天然气产量85亿立方米，同比增长6.0%；进口天然气约合34亿立方米，增长21.4%；天然气表观消费量113亿立方米，增长4.1%。

【发改委：8月全国粗钢产量同比下降1.7%】

国家发改委9月20日公布数据显示，8月份，全国粗钢产量同比下降1.7%，去年同期为增长13.8%；钢材产量增长1.4%，增速同比减缓11.5个百分点。

【商务部：上周国内有色金属价格环比涨3%】

商务部9月19日发布商务预报称，上周（9月10日至9月16日），国内有色金属价格环比涨3%。国际价格上涨以及市场供应量下降，带动国内镍价明显上涨，预计短期内镍价仍有可能上涨。

【商务部：上周国内钢材价格环比上涨0.5%】

商务部9月19日发布商务预报称，上周（9月10日至9月16日），国内钢材价格比前一周上涨0.5%。

【8月巴西铁矿石出口量为2328万吨，环比持平】

8月巴西铁矿石出口量为2328万吨，与7月份基本持平；出口平均价格为92美元/吨，环比降4%。

【日本8月粗钢产量同比增3.3%，至921万吨】

日本铁钢连盟公布的最新数据显示，今年8月份，日本粗钢产量为921万吨，较上年同期增长3.3%，较今年7月份减少0.50%。

【日本有望成加拿大液化天然气出口最大市场】

加拿大自然资源部长乔•奥利弗9月19日表示，日本将成加拿大液化天然气（LNG）出口的最大市场，因加拿大开发商正加紧LNG出口，日出口量达到90多亿立方英尺。

【意大利8月份粗钢产量同比下滑15.5%，至122万吨】

意大利钢铁生产商协会（Federacciai）公布的最新数据显示，今年8月，意大利粗钢产量为122万吨，同比降15.5%，为连续第5个月下滑；今年1-8月，意大利粗钢总产量为1848.9万吨，同比下滑1.9%。

行情纵览

【周四国内商品期市收盘多数下挫，螺纹钢领跌3.44%】

国内商品期市收盘多数下跌，能源化工和金属期货普遍走软，螺纹钢领跌3.44%。

【周四东京黄金期货跌1.9%，收报4442日元，止步三连涨】

东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2013年8月合约开报4527日元/克，收报4442日元/克，较上一交易日结算价（4528日元）跌86日元或1.9%，结束三个交易日上涨；当日交投区间介于4437-4532日元/克。

【周四纽约期金跌0.1%，收报1770.20美元/盎司】

纽约商业交易所下属商品交易所12月份交割的黄金期货价格跌1.5美元或0.1%，报收于每盎司1770.20美元。

【周四纽约原油收报91.87美元/桶，连续四日下跌】

纽约商业交易所（NYMEX）10月份交割的轻质原油期货价格报收于每桶91.87美元，较前一交易日下跌0.11美元或0.1%，连续四日下滑，且10月份合约于当日到期。

【周四伦敦基本金属期货多走软，因宏观数据欠佳】

因欧洲和中国宏观数据欠佳，伦敦金属交易所（LME）基本金属期货多走软，其中期锡跌逾2.8%，跌幅居首，期铜紧随其后，跌逾1%，仅期镍上涨0.67%。

【周四国债期货仿真交易合约TF1212收涨0.1%，成交逾160亿】

国债期货仿真交易合约TF1212收报97.49元，当日交投区间为97.34元-97.49元，涨0.1%，成交约163.63亿元，较上一交易日（157亿元）略增4.22%。

【周四沪深300期指主力合约跌2.19%，收报2211.40点】

沪深300股指期货合约集体下挫。主力合约IF1210低开低走，收盘跌49.60点或2.19%，报2211.40点；当日交投区间2206.00-2259.80点；成交442196手，持仓6.55万手，增仓6771手。

【周四上金所现货白银收跌0.99%，报7200元】

上海黄金交易所（上金所）现货白银收盘下跌，Ag（T D）合约开报7250元，收报7200元，较前一交易日跌72元或0.99%；交投区间介于7178-7292元；日成交量为1243958千克。

【周四上金所现货黄金全线下跌，Au（T D）跌0.72%】

上海黄金交易所（上金所）现货黄金收盘全线下跌，当日，Au（T D）黄金开报360.2元，收报357.31元，较前一交易日跌2.59元或0.72%。（来源：wind资讯）