来源：中商情报网

    周SW黑色金属指数周环比下降1.32%,同期沪深300下降3.63%。基本面方面需求季节性改善特征短期仍可持续,同时产业链的谨慎预期和轻库存运营使得短期供给风险不大,钢价仍可在当前平台震荡,11月中旬后的负面因素在于季节性因素导致的需求环比下滑以及年底部分资金清算带来的压力,正面因素可能来自于政策预期带动的补库存需求。选股以弹性和股值兼顾,可关注凌钢股份(600231)、西宁特钢(600117)、包钢股份(600010)、八一杠铁(600581)等标的。    

    调研观点:    

    钢筋和水泥产量增速对比发现水泥产量变化趋势更多反映了下游真实需求,而螺纹钢由于社会库存/期货等扰动因素,其产量同时也反映市场预期从水泥市场了解看水泥的产量增速短期仍有望上行(10月),螺纹钢增速有所反弹,但目前草根了解产量和库存供给压力暂时不大(见上期草根调研报告),但后续产量恢复仍需跟踪,以防出现钢厂和贸易商再次被动补库,从而使年底和明年初可能出现的季节性主动补库力度大幅减弱。    

    贸易商资金状况来看,南北方差距明显。北方贸易商资金面总体较为乐观,南方贸易商资金风险仍旧较大,银行针对钢贸行业坏账较多,需关注11月中旬以后资金面是否存在进一步恶化的情况。    

    本周特别关注:前8月行业盈利分布差异明显2012年1-8月,钢铁行业实现利润820亿元,同比下降53.4%。其中,黑色金属矿采选业利润569亿元,下降4.9%;钢铁冶炼及加工行业利润193亿元,下降81.1%。而此前中钢协公布的重点大中型钢企前8月利润总额为-32亿元。虽然,今年行业总体利润大幅下滑,但较为意外的是铁矿石行业利润仅小幅下滑4.9%,说明铁矿石环节仍然集中了行业大部分的利润。此外包括铁矿石收益的大中型企业仅实现利润总额-32亿元,远小于行业总体利润820亿元,表明中小钢厂即使是冶炼环节也实现了远高于大中型钢企的利润。    

    行业微观数据:   

    10月24日唐山地区高炉开工率92.6%,环比保持稳定;调坯厂综合开工率60.1%,环比保持稳定;建材产线开工率73%,环比回升1个百分点。中钢协公布粗钢产量最新数据:10月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量158.4万吨,旬环比增长4.9%,全国预估日产量为191.6万吨,旬环比增4%。