来源：东方证券

    一周行业点评:
    下周关注:钢材价格、铁矿石价格
    本周铁矿石价格下跌明显,并带动钢价小幅小跌,国际钢价涨跌互现,社会库存继续上涨。预计2月份钢铁行业利润将再次因为1月份矿价过高而亏损。
    我们预计在春节后随着下游需求的好转将有望带来钢材补库存的行情,钢价矿价将可能上涨,看好旺季行情。由于目前热轧价格上涨较多且并未体现在股价中,我们建议关注热轧比例较高的钢铁公司,如河北钢铁(000709,未评级),本钢板材(000761,未评级)以及全产业链的西宁特钢(600117,买入)。
    国内钢价:本周钢价稳中趋跌,成交量下降,西本监测的上海终端线螺采购量环比下降9.75%。热轧、中板价格分别下跌0.9%、0.4%,冷轧价格持平。螺纹钢、线材价格分别下跌0.5%、0.7%。期货方面:螺纹钢期货环比上涨1.9%,线材期货环比上涨1.6%。无取向硅钢价格上涨2.6%、取向硅钢价格不变,不锈钢价格维持不变。
    国际钢价:本周国际钢市涨跌互现。CRU国际钢价综合指数为178.7,与上周持平,欧洲钢价持续上涨,但市场需求保持低迷。美国扁平材价格走软,但钢厂或很快提价。亚洲市场整体看涨,钢厂提价将推动钢价走高。短期内国际钢材市场将盘整上行。LME钢坯期货价格收于325美元,较上周持平。
    原材料:本周唐山矿价格下跌2.2%,国际矿价格下跌4.6%。新加坡期货上涨5.4%,新加坡掉期价格下跌4.2%。西澳到北仑港运费上涨4.6%,巴西到北仑港运费上涨9.1%。焦炭价格持平,废钢、生铁价格分别下跌0.8%、1.7%。本周钢材及进口矿维持震荡走势,回调幅度不大。国产矿市场在资源吃紧及钢厂补库的影响下,整体或将延续坚挺走势。
    盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利下跌。从成本变化看,现货钢厂成本下跌39.5元,中间钢厂下跌21.1元,长协钢厂下跌9.1元。现货钢厂的吨毛利变化范围为-35.9至-69.2元,中间钢厂的吨毛利变化范围为1.4至34.7元,长协钢厂吨毛利变化范围为-40.1至-6.7元。各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为-54.7至15.9元;热轧吨毛利变化范围为-69.2至1.4元。本周整体行业利润下降,预计短期内钢厂利润将维持震荡。
    库存:本周全国钢材库存上涨,周上涨2.35%。其中长材库存上涨3.94%;板材库存上涨0.48%。同比来看,全国库存上涨7.52%。长材库存同比上涨23.16%,而板材库存同比下降6.83%。其中冷轧库存同比上涨2.10%,线材库存同比上涨27.32%。本周全国热轧库存大幅下降;全国冷轧库存小幅回升。
    股价与估值:本周国内钢铁股上涨,行业指数较前一周上涨3.2%,跑输沪深300指数1.3%。国际钢铁股涨跌不一,我们跟踪的10支国际钢铁股5支下跌,相对来看6支跑输所在市场。
    新闻:中钢协:1月上旬全国粗钢日均产量为194.42万吨
    风险提示:下游需求继续萎缩。