来源：华泰证券

        本周钢价小幅反弹。入冬后贸易商备货意愿较弱,且北材南下到货低于预期,华东地区部分资源紧张,本周钢价小幅反弹。现螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为3593、3556、3495、4468、3446元/吨,周变动幅度分别为0.81%、0.37%、0.26%、-0.45%、0.29%;螺纹、线材最新期货价格分别为3702、3690元/吨,周变动幅度分别为0.87%、0.54%;热卷最新远期价格报3550元/吨,周跌幅0.08%。
        原料价格基本稳定,海运费大幅攀升。现国内唐山66%铁精粉价格982元/吨,周涨幅1.20%。港口印度63.5%铁精粉价格950元/吨,巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为1030、930元/吨,周环比均为持平。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为27.86、13.84元/吨,周变动幅度分别为19.80%、18.02%。山西二级冶金焦报1450元/吨,周环比持平。
        测算本周钢材主要品种盈利略有回升。现加权生铁和钢坯成本分别报2366、2891元/吨,周涨幅分别为0.32%、0.23%。分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-19、-110、-279、133、-361元/吨,周变动幅度分别为18、4、1、-24、2元/吨。
        11月中旬粗钢产量小幅回落。根据中钢协数据,11月中旬全国重点企业粗钢日均产量175万吨,旬环比增长-0.72%;预估全国粗钢日均产量213.2万吨,旬环比增长-0.56%。
    本周社会库存降幅基本持平,螺纹库存小幅上涨。本周北材南下到货,华东地区长材库存回升。现社会库存总计1348.05万吨,周环比下降0.07%;分产品来看,现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为516.3、130.3、395.8、147.3、158.3万吨,周变动幅度分别为0.24%、-0.46%、-0.10%、-0.35%、-0.42%。
        本周钢铁板块跑赢大盘。本周股票发行制度改革出台,对于开闸的猜测与担心靴子落地,市场走势分化:壳价值将基本消失,创业板单日大幅下跌8%;分红制度完善等利好,蓝筹股走势坚挺且回升明显。截止周五,上证综指报收2237.11,周涨幅0.75%。钢铁板块方面,防御性显现,板块整周跑赢大盘,周五黑金指数报收于1616.97,周涨幅1.48%。
    一周要闻:工信部关于符合钢铁行业规范条件企业(第二批)公示;钢材出口订单复苏;重点钢企资产负债率创新高。
    本周工信部公布了《关于符合钢铁行业规范条件企业》第二批名单,行业监管愈发严格。我们认为中国钢铁“供应-需求”的增速将在未来1-2年内重构出新的平衡,详细报告及逻辑见本周发布的《重构新平衡--钢铁行业2014年度投资策略》。目前行业相对PB已经接近历史低点,而一些我们推荐的普碳钢龙头个股已经出现回升趋势,河北钢铁本周上涨9.1%、月涨幅达到14.4%;华菱钢铁本周上涨7.7%、13.4%。提示市场继续关注。