来源: 广发证券

         两组PMI均有所回升,但仍处荣枯线下

         2014年3月中采钢铁行业PMI回升至42.20,但连续七个月处在荣枯线下。从分项指标来看,新订单指数出现明显回升,而库存指数出现明显下跌。2014年3月河北钢铁行业PMI大幅回升至47.00,但连续七个月处在收缩区间,而其新增订单与新增出口订单指数均大幅回升。

        3月需求恢复未及预期,4月旺季基本面将有改善

        2014年3月,受宏观经济疲软影响,下游需求恢复不及预期。3月初期螺连连下挫反映市场悲观氛围浓重,而钢市持续偏紧的资金面亦抑制钢价反弹。虽3月行业逐步进入旺季,下游需求较2月有改善,但基本面依旧偏弱。

        供给方面,3月钢铁生产PMI回升至39.70,仍处于荣枯线下。行业亏损压力与钢厂钢材库存高企制约下,钢厂主动增产意愿不大。需求方面,受宏观经济疲软影响,3月钢铁PMI新订单指数虽有所回升,但仍处于荣枯线下。4月份为行业传统旺季,需求有望继续回升,钢市基本面将有所改善。

        2014年3月钢铁原料库存PMI指数继续回落,目前钢厂原料库存低位,伴随需求回升,预计钢厂将加大力度补充原料库存。3月钢铁产成品库存指数大幅回落。行业基本面进一步改善,钢厂与社会钢材库存将逐步消化。

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